2025/04/11 22:54:51 3,295次浏览

在刚刚过去的一季度，公募的自购资金正在精准地布局股票型新发产品。

券商中国记者注意到，在过去的一季度，公募的自购资金流向出现了结构性变化。尽管整体自购金额有所回落，但在权益市场回暖的背景下，股票型新发产品成为资金自购的重点，其中尤以科技主题和指数增强类基金更受青睐。

业内人士认为，今年一季度，基金公司将自购资金更多地投入新发产品，通过主动布局，助力产品平稳起航，增强市场影响力。从市场层面来看，自购资金布局股票型基金，尤其是指数型新品，向外界释放出积极的信号。基金公司通过“真金白银”的方式支持新产品，既能稳定渠道信心，也为产品的长期稳健发展打下了良好的基础。

股票型自购“逆风加码”，新发基金是主力

与往年同期相比，今年一季度，基金公司的“自购热”稍显降温。根据Wind数据统计，2025年一季度，基金公司对产品的净申购金额为11.38亿元，较去年同期的24.44亿元有所下降。

不过，在整体降温的背后，也有一些结构性亮点值得关注——股票型基金今年一季度的净申购金额同比不降反升，从去年同期的4.6亿元增长至5.3亿元。在整体自购规模缩减的同时，权益类产品，特别是股票型基金，仍然是基金公司倾斜资源的方向之一。

券商中国记者注意到，基金公司对股票型产品的自购主要集中于一季度新发的指数类产品，涵盖了传统宽基指数、行业主题指数，以及部分具备增强策略的新品。

从数据来看，一季度自购金额较多的基金公司包括中欧基金、永赢基金、富国基金、鹏华基金、华泰柏瑞基金、华安基金等。其中，中欧基金共计6只基金进行了自购，净申购总金额达6000万元；永赢、富国、鹏华则各有4只基金进行自购，净申购总金额约在4000万元左右。

这些自购操作中，新发基金占据相当比例，尤其以科技主题的指数产品较为突出。例如，中欧基金旗下的中欧中证人工智能主题指数于一季度募集，公司认购金额为1000万元，占基金发行总规模的11%。

另外，部分指数增强类产品也成为基金公司加码支持的对象。以永赢基金旗下的永赢中证500指数增强为例，公司自购1000万元，占基金发行总规模的21%。

此外，也有其他类型的新发产品获公募自有资金加持。例如，偏债混合型FOF万家启源稳健三个月持有也被公司自购1000万元，占基金发行总规模的8%。

自购既可以被视作基金公司对旗下产品表现和市场前景的“投票”，也是一种对外释放信心、稳定投资者情绪的方法。自2022年市场大幅波动以来，自购一度成为基金公司向市场释放信号的重要工具，尤其在市场情绪较为悲观时，多家头部机构曾集中发布大额自购公告，用“真金白银”对投资端予以支持。

值得一提的是，在此前的自购案例中，不乏存在短期亏损的产品，但这并未阻止基金公司继续出手。业内认为，这种操作更像是一种“战略性自购”——以中长期眼光支持产品发展路径，亦可对外释放一定的信心信号。

以产品为核心，回归长期主义

从今年一季度自购的结构性变化来看，对股票型基金的“加码”释放出了基金公司对权益市场的积极看法。业内人士认为，基金公司选择支持以指数基金为代表的权益产品，是一种对自身产品实力与长期策略的认可。

在沪上一位基金评价人士看来，今年一季度的自购热度回落并非利空，相反，这一趋势代表着基金公司自购行为趋于审慎和理性，回归以产品为核心的长期主义。

在她看来，过去几年，固收类产品因其稳定性曾受到自购资金青睐，但随着债市收益中枢下移、波动加剧，基金公司在股债配置策略上也逐步做出调整。权益类产品，尤其是权益类新发基金获得资金支持，体现了公司内部对相关产品的信心。

在沪上一家中型公募的市场部人士看来，自购对新发基金有“破冰”作用。在当前基金发行竞争激烈的背景下，基金公司以自有资金申购，能在募集初期帮助基金达到备案要求的规模，在增强产品存在感的同时，也有助于稳定渠道信心和外部投资者的预期。

此外，自购行为还可在一定程度上增强基金持有人结构的稳定性。相比短期资金，自购资金通常锁定期较长，有助于延长基金的持有周期，降低产品净值的波动性。“如果我们愿意用自有资金去支持某只基金，那也意味着对它的投资理念、投研逻辑有高度认同。这样的产品更有可能吸引同样认同这些理念的长期投资者。”她补充说。

不过，上述基金评价人士也表示，自购并非万能良药，投资者不应过度解读。她认为，自购行为更多体现的是公司态度，而非对收益的直接保障。尤其在市场走势尚未明朗、板块风格快速轮动的阶段，单一信号的参考意义有限，最终还要回归产品本身的投研实力。

责编：杨喻程‍‍‍‍

排版：汪云鹏‍‍‍

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